در این مقاله با توجه به چرخه عمر شرکتها، به بررسی تاثیر جریان های نقد آزاد بر سیاست های تقسیم سود شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران پرداخته شده است. نمونه از بین شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و حلول سالهای1382 لغایت سال 1389 انتخاب شده است. برای آزمون فرضیه ها از رگرسیون چندگانه به روش داده های ترکیبی استفاده شد. همچنین برای تفکیک شرکتها به مراحل چرخه عمر از تحقیق آنتونی و رامش (1992) استفاده گردید. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان داد که بین سود تقسیمی و جریان های نقد آزاد شرکتها در مرحله رشد و افول ، رابطه مثبت و معناداری وجود دارد، در حالی که در مرحله بلوغ بین سود تقسیمی و جریان های نقد آزاد رابطه منفی و معناداری وجود دارد. نتایج مقاله در مرحله رشد با فرضیه چرخه عمر و جریان نقد آزاد مطابقت دارد. یعنی در مرحله رشد به دلیل افزایش فرصت های سرمایه گذاری و کاهش جریان های نقد آزاد، شرکتها سودکمتری بین سهامداران تقسیم می کنند. در حالی که نتایج مقاله در مرحله بلوغ ،با فرضیه چرخه عمر و جریان نقد آزاد مطابقت ندارد. نهایتاً در مرحله افول به دلیل کاهش سودآوری و کاهش جریان نقد آزاد ، سودکمتری بین سهامداران تقسیم می گرددکه با فرضیه چرخه عمر و جریان نقد آزاد مطابقت دارد.

در این پژوهش ، عوامل مالی تعیین کننده نگهداشت وجه نقد در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران بررسی می شوند. برای انجام آزمون فرضیه های تحقیق از رگرسیون چند متغیره به روش داده های ترکیبی استفاده شد. نتایج آزمون های تجربی با استفاده از داده های صورتهای مالی 121 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دوره زمانی 1382 الی 1390، حاکی از آن است که متغیرهای مستقل نسبت اهرم مالی، بازده حقوق صاحبان سهام، نسبت نقد شوندگی و اندازه شرکت تاثیر مثبت و معنادار و متغیر مستقل سهام شناور آزاد تاثیر منفی و معناداری بر نگهداشت وجه نقد شرکت ها دارند. همچنین متغیر مستقل نسبت سود سهام پرداختی تاثیر معناداری بر نگهداشت وجه نقد شرکت ها ندارد. نتایج این تحقیق نشان می دهد که متغیرهای مستقل نسبت اهرم مالی، بازده حقوق صاحبان سهام، نسبت نقد شوندگی، اندازه شرکت و سهام شناور آزاد از عوامل مالی تعیین کننده نگهداشت وجه نقد در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران به شمار می آیند.