یک بازار سرمایه کارا نقش مهمی در تجهیز منابع بلندمدت پروژه های اساسی یک اقتصاد دارد. در عین حال بازار سرمایه از شرایط اقتصادی، اجتماعی و سیاسی بشدت تاثیر پذیرند. محیط های اقتصادی ناپایدار از طریق افزایش ریسک، سرمایه گذاران این بازار را با مخاطره بیشتری مواجه می کند، از اینرو نوسانات بازار سرمایه می تواند منجر به کند شدن فرآیند توسعه گردد. تقریبا رشد اقتصادی در اغلب کشورهای توسعه یافته با رشد بازارهای سرمایه همراه بوده است. بنابراین کاهش ریسک و نوسانات این بازارها می تواند به رونق سرمایه گذاریهای بلند مدت کمک نماید. معمولا محیط کلان اقتصادی در کشورهای نفت خیز تحت تاثیر افت و خیزهای قیمت نفت، با ناپایداری بیشتری مواجه است. این مسئله از یک طرف و قیمت پایین تر انرژی بعنوان یک نهاده مهم در تولید از طریق تاثیر بر سود شرکتها از طرف دیگر، این فرضیه را شکل می دهد که بازار سرمایه در این کشورها بطور مثبت تحت تاثیر نوسانات قیمت نفت قرار داشته باشد. این مطالعه با استفاده از تکنیک garch چند متغیره به بررسی این فرضیه در چند کشور عضو اوپک پرداخته است. این روش بخاطر در نظر گرفتن ماتریس واریانس – کواریانس متغیرها، این امکان را بدست می دهد تا اثرات متقابل متغیرها هم در نظر گرفته شود. نتایج این بررسی در مورد کشورهای منتخب نشان می دهد، که این فرضیه در تمام کشورهای مورد بررسی صحت داشته و این شرایط ربطی به درجه وابستگی این اقتصادها به درآمدهای نفتی هم ندارد.