چکیده: پس از چالش هایی که مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای با آن ها مواجه شد، مدل سه عاملی فاما و فرنچ توانست بسیاری از ناهمسانی های بازده را تبیین کند. برخی دیگر تحقیقات از عامل کیفیت تعهداتنیز به عنوان یک عامل تعیین کننده بازده نام برده و ادعامی کنندکیفیت تعهداتیک عامل ریسک است (یعنیبازده های آتی را متأثر می کند). در حالی که برخی دیگران همچونکُر و همکاران (2008) نشان می دهند که کیفیت تعهدات عامل ریسک قیمت نیست. بنابراین، هدف این تحقیق، بررسی اثر کیفیت تعهدات به عنوان یک عامل ریسک و ارتباط آن با بازده های آتی سهام است. برای این منظور، با استفاده از اطلاعات 59 شرکت نمونه انتخاب شده از جامعه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، کیفیت تعهدات، برای سال های(1386 -1383) به کمک تجزیه و تحلیل رگرسیون محاسبه و بازده سهام، برای سال های (1387-1384) با استفاده از صورت های مالی حسابرسی شده شرکت ها استخراج گردید. سپس آزمون فرضیه تحقیق، با استفاده از تحلیل رگرسیونی دو مرحله ای در بازه زمانی(1387-1384) اجرا گردید. نتایج تحقیق نشان می دهد که عامل کیفیت تعهدات، صرف ریسک با اهمیتی را ایجاد نمی کند و بنابراین، عامل ریسک قیمتی نمی باشد و تغییر پذیری بازده های آتی را به طور با اهمیتی تبیین نمی نماید.