بر طبق نتایج تحقیقات بسیاری ازجمله (جنسن، 2000) عملکرد شرکت ها از مکانیزم های متفاوت کنترل شرکتی که یکی از آن ها ساختار مالکیت است، تاثیر می پذیرد. مطالعات در زمینه ساختار مالکیت در سه حوزه متمرکز بوده است: تمرکز در مالکیت شامل (دمستز و لن، 1985؛ مک کانل و سرواس، 1390؛ موروک، 2000؛ شلیفر و ویشنی، 1986)؛ مالکیت درونی شامل (مک کانل و سرواس، 1390؛ موروک، شلیفر و ویشنی، 1988)؛ و نوع مالکیت شامل (گیلو و سالاس، 1992؛ پدرسن و تامسون، 1997). مطالعات در حوزه تمرکز در مالکیت به نتایج متفاوتی دست یافته اند و پی به رابطه مستقیم یا معکوس و یا حتی عدم وجود ارتباط بین تمرکز در مالکیت و عملکرد شرکت ها برده اند؛ از جمله: جنسن و مکلینگ 1976 پیشنهاد می کنند که تمرکز در مالکیت اثر مستقیم بر عملکرد شرکت دارد زیرا تمرکز در مالکیت ممکن است به عنوان یکی از مکانیزم های کنترل داخلی و کنترل شرکتی موجب کاهش مشکلات ناشی از نمایندگی گردد و تضاد بین منافع مدیریت و مالکان را کاهش دهد. مالکیت متمرکز ممکن است سبب شود به جای آن که این مدیران از نفوذ خود در شرکت برای نظارت بر عملکرد مدیریت استفاده کند در جهت منافع شخصی و در خلاف جهت منافع سهامدارن اقلیت استفاده نمایند و بنابر این (دمستز،1983؛ و دمستز و ویلالونگا، 2001) پی به رابطه معکوس بین مالکیت متمرکز و عملکرد شرکت برده اند. در مجموع می توان گفت این ارتباط بسته به زیربناهای فرهنگی و قانونی و سایر عوامل دارد که می تواند در کشورهای مختلف متفاوت باشد، همچنین بخشی از این تفاوت ها در متمایز بودن متغیر های مستقل و وابسته نمود می کند.

استقرار مناسب مکانیزم های حاکمیت شرکتی، که اقدامی اساسی برای استفاده بهینه از منابع، ارتقای پاسخگویی، شفافیت، رعایت انصاف و حقوق همه ذینفعان شرکت هاست منجر به استقرار صحیح سیستم های مدیریتی خواهد شد. هدف از این پژوهش این است که با بررسی رابطه بین عوامل حاکمیت شرکتی با مدیریت ریسک شرکتها با استفاده از مبانی نظری و تئوری های موجود و با کمک داده های آماری نقش و اهمیت استقرار نظام حاکمیت شرکتی در عملکرد شرکتها را مورد بررسی قرار دهیم. در این پژوهش می خواهیم بدانیم که آیا شرکتهایی که از نظر دارا بودن ویژگیهای حاکمیت شرکتی در موقعیت خوبی قرار دارند، از نظر مدیریت ریسک هم در موقعیت خوبی هستند یا نه؟ در این تحقیق به منظور بررسی این مسئله، رابطه استقرار ویژگیهای نظام حاکمیت شرکتی (تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی، نفوذ مدیر عامل، دوگانگی وظیفه مدیر عامل، اند ازه هیئت مدیره، استقلال هیئت مدیره) به عنوان متغیر مستقل با مدیریت ریسک شرکتهای جامعه آماری که با سه شاخص (ریسک غیر سیستماتیک، شاخص بتا، نسبت شارپ) سنجیده می شود با استفاده از روش رگرسیون چند متغیره مورد بررسی قرار می گیرد. در خصوص گرداوری داده های مربوط به متغییرهای تحقیق از کتابخانه سازمان بورس اوراق بهادار و گزارش های مالی شرکت های پذیرفته شده در سازمان بورس و نیز اطلاعات و داده های موجود در نرم افزارهای تدبیر پرداز و ره آورد نوین جمع آوری شده است. جامعه آماری مورد مطالعه کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. برای انتخاب نمونه آماری این تحقیق از روش نمونه گیری حذفی استفاده شده است بدین ترتیب که از بین جامعه آماری تحقیق که کلیه شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران، ملاکهای زیر در نظر گرفته شده است: اول اینکه شرکتهای مورد نظراز شرکتهای سرمایه گذاری و واسطه گری نباشند. دوم اینکه اطلاعات مورد نیاز جهت محاسبه متغیرهای تحقیق در مورد آن شرکتها، در طول دوره تحقیق در دسترس باشد و سوم اینکه شرکتهایی که در معاملات آنها وقفه بیش از 3 ماه نباشد. با توجه به شرایط فوق شرکتهایی که شرایط لازم را دارابودند شامل 62 شرکت می باشد که نمونه آماری تحقیق را تشکیل می دهد. با توجه به نتایج به دست آمده در دوره زمانی چهار ساله می توان به این نتیجه رسید که بین ریسک غیر سیستماتیک , استقرار ویژگی های نظام حاکمیت شرکتی رابطه معناداری وجود دارد. با این پیش شرط که ویژگیهای نظام حاکمیت شرکتی شامل دو معیار درصد اعضای غیرموظف به کل هیت مدیره (استقلال هیئت مدیره ) و دوگانگی وظیفه مدیر عامل باشد. نتایج حاصل از آزمون فرضیات حاکی از این است که ریسک غیر سیتماتیک با متغییر استقلال هیئت مدیره با شیب منفی و با متغییر دوگانگی وظیفه مدیر عامل با شیب مثبت دارای رابطه معنادار می باشد که بیانگر این موضوع است که با افزایش ریسک غیر سیستماتیک، درصد اعضای غیرموظف به کل هیت مدیره کاهش ویافته و نیز در تصدی وظیفه مدیریت عامل در شرکتها دوگانگی بیشتر مشاهده می شود و نیز معناداری رابطه ضریب بتا با چهار متغیرمستقل تمرکز مالکیت ( با شیب منفی )، مالکیت نهادی( با شیب مثبت )، تعداد اعضای هیات مدیره متغیر( با شیب مثبت )، و دوگانگی وظیفه مدیر عامل ( با شیب مثبت ) تایید شد. و نیز نتایج بدست آمده حاکی از این است که نسبت شارپ با پنج متغیرمستقل از بین شش متغییر مستقل تحقیق رابطه معناداری دارد، بدین صورت که با متغییرهای تمرکز مالکیت ( با شیب منفی )، مالکیت نهادی( با شیب مثبت )، درصد اعضای غیرموظف به کل هیت مدیره ( با شیب منفی )، نفوذ مدیر عامل ( با شیب مثبت) و دوگانگی وظیفه مدیر عامل ( با شیب مثبت ) دارای رابطه معنادار می باشد. نتایج حاصل از آزمون فرضیات فرعی بیانگر این موضوع است که فرض صفر این فرضیه رد و در نتیجه وجود رابطه معنادار بین مدیریت ریسک و استقرار وپژگی های نظام حاکمیت شرکتی تایید می شود. بدین معنی که بین اجرای اصول حاکمیت شرکتی رابطه معناداری با مدیریت ریسک دارد. واژه های کلیدی: حاکمیت شرکتی(نظام راهبردی)، مدیر غیر موظف، تمرکز مالکیت، مالکیت نهادی، نفوذ مدیر عامل، دوگانگی وظیفه مدیر عامل، اند ازه هیئت مدیره، استقلال هیئت مدیره، ریسک، مدیریت ریسک، ریسک غیر سیستماتیک، ضریب بتا، نسبت شارپ

این پژوهش کوششی است برای تحلیل گرایشات و رفتار مالی افراد در فرایندهای مالی و اقتصادی روزمره. در این راستا می کوشد تا با تدوین یک نقشه یا پلان رفتار مالی، شبهه مدلی را از این گرایشات و رفتار مالی ارائه دهد. احساس نیاز به یک چنین طرحی از مقایسه ی آمارهای مالی و اقتصادی استان فارس با استان مشابه اصفهان پدید آمد. مطالعه ی آمارهای یاد شده که همگی از سوی منابع رسمی ارائه شده اند، نشان از وجود نقصان در ساز و کار مالی – اقتصادی این منطقه دارد. از این رو، پس از نیاز سنجیِ صورت گرفته، به منظور داشتن یک دید سیستمی نسبت به قضیه، به تحلیل پنج زمینه ی مرتبط با این موضوع پرداختیم. این پنج زمینه عبارتند از: مالی رفتاری، مدیریت و برنامه ریزی مالی شخصی، روان شناسی پول، روان شناسی بازار سرمایه و سرمایه گذار و در نهایت، جامعه شناسی اقتصاد. بر اساس مطالعات وسیع صورت گرفته، و پس از تعیین لایه های مهم اطلاعاتی تشکیل دهنده ی نقشه ی رفتار مالی، متدلوژی ای برای ادامه ی پژوهش و به دست آوردن داده های مورد نیاز طراحی گردید. فعالیت هایی که در این راستا طراحی شده و انجام گردیدند عبارتند از 1- طراحی و پیاده سازی یک پرسش نامه ی مناسب که بتواند اطلاعات مورد نیاز را با کمترین خطا فراهم آورد. این پرسش نامه با دقت بسیار و با بهره گیری از پرسش نامه های استاندارد موجود در زمینه های مرتبط و نظر اساتید، خبرگان و مشاوران طراحی گردید. روایی و پایایی این پرسش نامه با استفاده از روش های گوناگون مورد سنجش قرار گرفته و تأیید گردیدند. کیفیت این پرسش نامه، در دقت خروجی حاصل شده نمایان است. 2- جمع آوری داده و سپس انجام تحلیل جمعیت شناختی بر روی نمونه های آماری جهت داشتن دیدی روشن نسبت به جامعه ی تحت پژوهش 3- انجام تحلیل عاملی اکتشافی بر روی داده ها جهت پیدا کردن عامل های سازه 4- یافتن خوشه های رفتار مالی با استفاده از تحلیل خوشه ای دو مرحله ای 5- تحلیل و مقایسه ی توزیع های جمعیت شناختی خوشه ها و نیز آزمودن فرضیات پژوهش با استفاده از آزمون های دو جمله ای، کای دو و t. در نهایت اطلاعات به دست آمده به صورتی جامع ارائه گردیدند. واژگان کلیدی: رفتار مالی، مالی رفتاری، سوگیری، ابهام، عامل های سازه

رویکردهای بازاریابی، از اواسط دهه1950 به رویکردهایی استراتژیک با افق زمانی بلند مدت تبدیل شده است. تمایل موسسات کسب وکار به بررسی دقیق نیازهای مصرف‏کننده و مشتری متمرکز شد. مفهوم بازاریابی فلسفه حاکم بر بنگاههای کسب وکار گردید و از اصطلاح بازارگرایی برای اجرای مفهوم بازاریابی استفاده شد. در طول دهه گذشته بازارگرایی بسیار مورد توجه پژوهشگران بازاریابی قرارداشته و به عنوان یکی از موضوعات اصلی پژوهش، در بازاریابی استراتژیک مطرح شد. بازارگرایی و تاثیر آن بر عملکرد از جمله مباحث مهم و محوری در مدیریت بازار و مشتری قرار گرفت. در این پژوهش، به بررسی تاثیر بازارگرایی بر عملکرد بانک مسکن در شهر تهران با توجه به متغیرهای ساختاری و متغیر تعدیل‏کننده محیطی ‏پرداختیم. برای این منظور 65 شعبه بانک مسکن تهران به عنوان نمونه انتخاب و سپس پرسشنامه‏ای که از قبل آماده شده بود، در اختیار مدیر و معاون شعبه قرار داده شد. برای تحلیل و بررسی فرضیه‏ها از روش رگرسیون لجستیک و خطی استفاده شد. نتایج پژوهش نشان داد که، بازارگرایی بر روی عملکرد بانک مسکن تاثیر دارد. اما از متغیرهای ساختاری، عوامل مدیران ارشد و تعامل میان بخشها از متغیر پویایی میان بخشهای سازمان و سیستم پاداش از متغیر سیستم سازمانی، موجب بهبود بازارگرایی بانک مسکن می‏شوند و متغیرهای درگیری میان بخشهای سازمان و سیستم رسمی و تمرکزگرایی تاثیری روی بازارگرایی ندارند. همچنین تحلیلهای آماری نشان داد که متغیرهای محیطی تاثیری روی رابطه بین بازارگرایی و عملکرد ندارند. کلید واژه‏ها : بازارگرایی، عملکرد بانک مسکن، متغیر ساختاری، متغیر محیطی

هدف اصلی این تحقیق بررسی رابطه بین ساز و کارهای حاکمیت شرکتی با وجوه نقد مازاد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1387 تا 1391 می باشد. در این تحقیق نسبت اعضای غیر موظف هیأت مدیره، درصد مالکیت بزرگترین سهامدار، رتبه تمرکز مالکیت ، درصد تغییرات هیات مدیره و درصد اعضای غیر موظف کمیته حسابرسی به عنوان متغیرهای مستقل در نظر گرفته شده اند تا تاثیر آنها بر متغیروابسته (وجه نقد مازاد شرکت ها) مورد بررسی قرار گیرد. جامعه آماری این تحقیق کلیه شرکت هایی می باشد که از ابتدای سال 1387 در بورس اوراق بهادار تهران پذیرفته شده و تا پایان سال 1391 در آن حضور داشته اند و حجم نمونه آماری نیز بر اساس روش حذفی سیستماتیک 143 شرکت می باشد. نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل 143 شرکت با استفاده از رگرسیون چند متغیره در سطح اطمینان 95% نشان می دهد نسبت اعضای غیر موظف هیأت مدیره، رتبه تمرکز مالکیت و درصد اعضای غیر موظف کمیته حسابرسی رابطه معکوس و معناداری با وجه نقد مازاد شرکت ها دارد و درصد تغییرات هیات مدیره رابطه مستقیم و معناداری با وجه نقد مازاد شرکت ها دارد. همچنین این نتایج حاکی از عدم وجود رابطه معنادار بین درصد مالکیت بزرگترین سهامدار با وجه نقد مازاد شرکت ها دارد.

در این تحقیق، اثرات پایداری در سود و درآمد بر کیفیت و ضریب واکنش سود را مورد بررسی قرار دادیم. سوال مطرح این است؛ آیا شرکتهایی که پایداری در سود را همراه با پایداری در درآمد گزارش می کنند در مقایسه با شرکتهایی که پایداری را تنها در سود گزارش می کنند، کیفیت و ضریب واکنش سود بالاتری دارند؟ برای بررسی موضوع، تعداد 121 شرکت از شرکت های جامعه آماری تحقیق (کلیه شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران) طی دوره زمانی1387 تا 1391 به عنوان نمونه آماری تحقیق انتخاب گردیدند. در این تحقیق از رگرسیون چند متغیره برای برآورد الگوهای تحقیق استفاده شده و با به کارگیری نرم افزار spss داده ها مورد تجزیه و تحلیل قرار گرفته است. نتایج این پژوهش بیانگر اینست که در شرکتهایی که پایداری در سود را همراه با پایداری در درآمد گزارش میکنند، کیفیت سود تحت تاثیر پایداری سود و پایداری درآمد کاهش پیدا می‏کند و این شرکتها نسبت به شرکتهایی که پایداری را تنها در سود گزارش می کنند، دارای ضریب واکنش سود بالاتر می باشند. همچنین با توجه به رابطه کیفیت سود و ضریب واکنش سود در این شرکتها می توان گفت رابطه معناداری بین کیفیت سود و ضریب واکنش سود وجود ندارد. کلمات کلیدی: پایداری در درآمد، پایداری در سود، کیفیت سود، ضریب واکنش سود

در این پژوهش مربوط بودن سطوح و اجزای سود با ارزش شرکت در چرخه عمرشرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران مورد بررسی قرار گرفته است.این موضوع از طریق بررسی ارتباط ارزش شرکت با اجزای سود شامل:درآمد فروش (sale)،سود خالص (ni)و سود عملیاتی(opr) در مراحل چرخه عمر شرکتها مورد آزمون قرار گرفته است. نمونه های آماری با استفاده از متغیرهای تحقیق به شرکت های در مرحله رشد، بلوغ و افول تفکیک شده، سپس با استفاده از معادلات رگرسیونی چند متغیره بررسی خواهند شد. نتایج حاصل از بررسی 170 شرکت-1190 سال ،طی سال های 1385 تا 1391نشان می دهد که رابطه سطوح و اجزای سود با ارزش شرکت در مراحل مختلف چرخه عمر(رشد،بلوغ و افول)متفاوت است . نتایج تحقیق نشان میدهد که بین درآمد فروش و ارزش شرکت در هر سه مرحله رابطه معنی دار و منفی وجود دارد و بین سود عملیاتی و ارزش شرکت در مرحله رشد و افول رابطه معنی دار وجود ندارد و تنها در مرحله بلوغ رابطه مثبت و معنی دار وجود دارد و رابطه بین سود خالص و ارزش شرکت نیز در هر سه مرحله مثبت و معنی دار است وهر یک از این متغیرها به همراه متغیرهای کنترلی اندازه شرکت و اهرم مالی نیز ارزیابی شده اند. در ضمن باید متذکر شد که متغیرهای سود عملیاتی و سودخالص در مرحله بلوغ توان بیشتری برای تبیین و پیش بینی ارزش شرکت را دارند و درآمد فروش نیز در مرحله بلوغ رابطه معنی دار منفی بیشتری نسبت به مراحل رشد و افول دارد.

انعطاف پذیری مالی نقش بسیار مهمی در کاهش کمبود جریان نقدی شرکتها و اثرات نامطلوب روی سرمایه گذاری در طی دوره بحران ایفا می کند.در این تحقیق تأثیر انعطاف پذیری مالی بر سرمایه گذاری و عملکرد شرکتهای ورشکسته و موفق در بحران مالی سال 1390 بررسی شده است. برای شناسایی انعطاف پذیری مالی از مدل مارچیکا و مورا استفاده شده و برای سرمایه گذاری از مخارج سرمایه ای از صورت گردش وجوه نقد استفاده شده و برای اندازه گیری عملکرد از شاخص roa استفاده شده است. و معیار ما برای تعیین دوره بحران ماده 141 قانون تجارت است. جامعه آماری ما شامل کلیه ی شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در سالهای 1391-1387 است. نمونه ی مورد بررسی 130 شرکت تولیدی است. که از این تعداد 61 شرکت جزء شرکتهای ورشکسته و 69 شرکت جزء شرکتهای موفق در دوره بحران می باشند. نتایج تحقیق نشان می دهد که بین انعطاف پذیری مالی و سرمایه گذاری در دوره بحران ارتباط معناداری وجود ندارد ، اما بین انعطاف پذیری مالی و عملکرد شرکتهای ورشکسته در دوره بحران ارتباط منفی و معناداری وجود دارد. و بین انعطاف پذیری مالی و عملکرد شرکتهای موفق در دوره بحران ارتباط معناداری وجود ندارد.

هدف اصلی این تحقیق بررسی ارتباط برخی ویژگی¬های شرکت¬ها با میزان دارایی¬های نقد نگه داری شده در شرکت¬های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1386 تا 1390 می باشد. در این تحقیق اندازه شرکت، اهرم مالی، ریسک عملیاتی، سود تقسیمی و نسبت کیو توبین به عنوان متغیرهای مستقل و میزان دارایی¬های نقد نگهداری شده به عنوان متغیر وابسته در نظر گرفته شده است. جامعه¬ی آماری تحقیق حاضر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1386 تا 1390 و روش نمونه گیری حذفی سیستماتیک(غربالگری) بوده که تعداد نمونه نهایی برابر با 110 شرکت می باشد.

پژوهش حاضر به بررسی ارتباط بین کیفیت حسابرسی و تقلب در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می پردازد. ما سعی داریم به این نتیجه دست پیدا کنیم که تعدیلات سنواتی و تجدید ارائه ارقام ترازنامه و تجدید ارائه ارقام سود و زیان که به عنوان تقلب در این جا نام برده می شود به چه اندازه میتواند حسابرسان را گمراه و باعث کاهش کیفیت حسابرسی شود . تحقیقاتی که تا کنون انجام شده بر مبنای اندازه موسسه های حسابرسی و اندازه شرکت می باشد که ما تلاش کردیم با توجه به پژوهشهای پیشین این متغییرها را تجزیه و تحلیل و نتیجه گیری نمائیم. نمونه آماری متشکل از 122 شرکت عضو بورس اوراق بهادار تهران و بازه زمانی پژوهش بین سالهای 1387تا 1391 می باشد . الگوی آماری به کار رفته شده رگرسیون لجستیک (گام به گام) می باشد . برای این پژوهش سه فرضیه در نظر گرفته شده است . مقایسه میانگین متغیرهای وابسته نشان دهنده این است که میزان تجدید ارائه در ارقام ترازنامه نسبت به دیگر متعیرهای وابسته از مقدار بیشتری برخوردار است. که این بدان معناست تجدید ارائه ارقام ترازنامه ببیشتر از باقی متغییرهای وابسته(تقلب) کیفیت حسابرسی را تحت تاثیر خود قرار میدهد و رابطه معکوس با هم دارند.یعنی هر چه مقدار این اقلام کمتر باشد کیفیت حسابرسی بالاتر می باشدبه همین ترتیب کیفیت حسابرسی به تنهایی نمی تواند تقلب را تبیین نماید به صورتی که بعد از ورود متغییرهای کنترلی می توان رابطه معنا داری را بین تقلب و کیفیت حسابرسی پیدا کرد .

در کشور¬هایی که حجم نقدینگی بالا است بهترین مسیر برای این نقدینگی جذب آن¬ها توسط پر بازده-ترین پروژه¬ها است. چنین تخصص منابعی کمک چشمگیری هم به توسعه اقتصادی آن کشور می¬کند و هم بهترین بازده ممکن را برای صاحبان سرمایه به ارمغان می¬آورد. در تحقق این امر بازار¬های سرمایه نقش غیر قابل انکاری دارند. بازار¬های سرمایه پل ارتباطی مهمی بین سرمایه¬گذران و صنعت هستند و مهمترین ویژگی این پل ارتباطی کارایی آن است. بازار کارا بازاری است که کسی قادر به پیش¬بینی قیمت¬های آتی جهت کسب سود غیر عادی نیست. کارایی بازار دارای سه سطح ، ضعیف، نیمه قوی و قوی است. در سطح ضعیف با کمک اطلاعات تاریخی از قیمت¬ها، امکان پیش¬بینی قیمت¬ها آتی وجود ندارد. در سطح نیمه قوی با کمک هر نوع اطلاعات عمومی امکان پیش بینی قیمت¬های آتی وجود ندارد و نهایتاً در سطح قوی با کمک هر نوع اطلاعاتی حتی اطلاعات محرمانه امکان پیش¬بینی قیمت-های آتی وجود ندارد. در این تحقیق کارایی در سطح ضعیف و نیمه قوی بازار بورس اوراق بهادار تهران مورد آزمایش قرار گرفته است. برای آزمودن این دو سطح از توصیه¬های تکنیک can slim کمک گرفته شده است. تکنیک can slim شامل توصیه¬هایی برای بستن سبد سهام است که هر حرف مشمول یک توصیه می¬شود. در این تحقیق از دو فاکتور مهم که در توصیه¬های این تکنیک گنجانده شده است برای بررسی پیش¬بینی پذیری قیمت¬های سهام در بازار بورس اوراق بهادار بهادار تهران استفاده شده است.این دو فاکتور یک رشد سود به ازای هر سهم و دیگری اثر ضربه¬ای است. با توجه به نتایج به دست آمده مربوط به اثر ضربه¬ای ، بین بازده¬های متوالی روزانه، هفتگی و ماهانه همبستگی-های مثبت 3635/0 ، 2880/0 و 1957/0 وجود دارد که نشان دهنده پیش بینی پذیری قیمت¬های آتی با کمک قیمت¬های گذشته است.جهت بهره بردن از اثر ضربه¬ای موجود در قیمت¬های روزانه ، دو استراتژی برای خرید فروش و نگهداری ارایه شده است که یکی برای کسب بازده غیر عادی و دیگری برای جلوگیری از ضرر یا فروش استقراضی است. این دو استراتژی در 1193 روز کاری مختلف پیاده سازی شده¬اند. با توجه به نتایج به دست آمده از پیاده سازی این دو استراتژی، با سطح اطمینان 95% بازده حاصل از استراتژی اول حداقل %1 بیشتر از بازده متناظر حاصل از شاخص کل بازار است و بازده حاصل از استراتژی دوم کمتر از بازده متناظر حاصل از شاخص کل بازار است. این دو نتیجه نیز عدم کارایی بازار بورس اوراق بهادار تهران در سطح ضعیف را تایید می¬کنند. با توجه به نتایج بدست آمده از دومین فاکتور مورد بررسی در تحقیق، بین رشد سود به ازای هر سهم تعدیل شده نسبت به قیمت و بازده¬های آتی سهام¬های فعال در بورس بین 16/9/1387 تا 29/8/1392 همبستگی مثبت 1328/0 وجود دارد. این همبستگی مثبت بین این دو متغیر نشان¬دهنده پیش بینی پذیری قیمت¬های آتی به کمک عملکرد مالی شرکت¬ها است و عدم کارایی در سطح نیمه قوی را نشان می¬دهد. برای بهره بردن از این فاکتور در بازار بورس اوراق بهادار تهران دو استراتژی خرید، نگهداری و فروش اریه شده است که یکی برای کسب بازده غیر عادی و دیگری برای جلوگیری از ضرر یا فروش استقراضی است. بازه نگهداری برای این دو استراتژی یک ساله است. این دو استراتژی در چهار سال متوالی پیاده¬سازی شده-اند. با توجه با نتایج به دست آمده از پیاده سازی این دو استراتژی استراتژی اول در سه سال موفق به کسب بازده بیش از بازده متناظر از شاخص کل شده است و در یک سال بازده آن %74/1 کمتر از بازده شاخص کل متناظر با آن شده است. استراتژی دوم که هدف آن کسب بازده کمتر از شاخص بود، در سه سال بازده کمتر از شاخص کسب کرده است و تنها در یک سال بازده آن بالاتر از بازده شاخص کل متناظر با آن شده است.

دنیای اقتصادی به سرعت در حال تغییر و تحول می باشد . تغییرات سریع فن آوری همگام با افزایش رقابت جهانی مسئولیت مدیران را در فعالیت هایشان سنگین تر می کند . یکی از فعالیت های اساسی مدیریت تصمیم گیری می باشد . مسئله تصمیم گیری در تمامی زمینه های امور مالی به چشم می خورد و این قاعده از مدیریت سرمایه در گردش مستثنی نیست . چنانچه نوع استراتژی مدیریت دارایی های جاری و بدهی های جاری در موقعیتی معین به گونه ای مناسب انتخاب شود ، امکان دستیابی به بهترین استراتژی مدیریت سرمایه در گردش فراهم خواهد شد . بررسی، کنترل و برنامه ریزی درباره اقلام سرمایه در گردش به منظور انتخاب بهترین راهبرد در مدیریت آن بایستی منجر به افزایش بازدهی، توان نقدینگی، توان پرداخت بدهی و تداوم فعالیت واحد انتفاعی گردد. هدف اصلی این تحقیق بررسی رابطه انواع استراتژیهای سرمایه در گردش با پایداری سود می باشد. بدین منظور نمونه ای متشکل از 130 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره 5 ساله 1387 تا 1391 مورد بررسی قرارگرفته است. برای بررسی صحت و سقم فرضیه ها،از آزمون رگرسیون استفاده شده است . در این پژوهش، به بررسی رابطه انواع استراتژی های سرمایه در گردش ( شامل استراتژی محافظه کارانه ، استراتژی جسورانه و استراتژی میانه رو ) با پایداری سود و بازده سهام پرداخته شد. فرضیه های در ارتباط با رابطه استراتژیهای محافظه کارانه و میانه رو سرمایه در گردش با پایداری سود در آزمون رگرسیون چند متغیره رد شده اند. فرضیه های در ارتباط با استراتژی جسورانه سرمایه در گردش و پایداری سود تایید شده است. فرضیه های در ارتباط با رابطه استراتژیهای محافظه کارانه و جسورانه سرمایه در گردش با بازده سهام در آزمون رگرسیون چند متغیره رد شده اند و همچنین استراتژی میانه رو سرمایه در گردش و بازده سهام تایید شده است.

هدف اصلی این تحقیق بررسی برخی عوامل موثر بر دستکاری سود شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهرانطی سال های 1386 تا 1390 می¬باشد.در این تحقیق چرخه حیات شرکت ها، تداوم فعالیت شرکتها و دقت پیش بین سود به عنوان متغیرهای مستقل در نظر گرفته شده اند تا تاثیر آنها بر میزان هموارسازی سود از طریق فروش دارایی های ثابت بررسی شود. حجم نمونه نهایی در این تحقیق با استفاده از روش غربالگری برابر با 110 شرکت طی سال های 1386 تا 1390 می باشد. در این تحقیق که از داده های تلفیقی استفاده شده، نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل 110 شرکت با استفاده از رگرسیون چند متغیره نشان می دهدبین چرخه حیات شرکتها با میزان هموارسازی سود از طریق فروش دارائیهای ثابت ارتباط معناداری وجود دارد که با توجه به علامت منفی ضریب مزبور می توان گفت که بین چرخه حیات شرکت ها و میزان هموارسازی شرکتها رابطه معکوس معناداری وجود دارد. بین تداوم فعالیت شرکتها با میزان هموارسازی سود از طریق فروش دارائیهای ثابت ارتباط معناداری وجود ندارد. همچنین این نتایج نشان می دهد بین میزان دقت پیش بینی سود ها با میزان هموارسازی سود از طریق فروش دارائیهای ثابت ارتباط معناداری وجود دارد که با توجه به علامت منفی ضریب مزبور می توان گفت که بین دقت پیش بینی سود با میزان هموارسازی سودشرکت ها رابطه معکوس معناداری وجود دارد.

با توجه به محدودیت منابع مالی،علاوه بر مسئله توسعه سرمایه گذاری در کشورمان در سازمان بورس اوراق بهادر تهران،افزایش کارایی سرمایه گذاری از مسائل بسیار بااهمیت می باشد . واحد های تجاری زمانی کارا در سرمایه گذاری تعریف می شوندکه همه پروزه هایی را که ارزش خالص مثبت دارند انتخاب کنند. بنابراین در شرایطی که هیچ گونه اصطحکاکی مثل انتخاب ناسازگار یا هزینه های نمایندگی و جود ندارد،سرمایه گذاری غیر کارا، صرف نظر کردن از فرصت های سرمایه گذاری با ارزش خالص مثبت می باشد(کم سرمایه گذاری). بعلاوه سرمایه گذاری نا کارا شامل انتخاب پروژها با خالص ارزش فعلی منفی نیز می شود(بیش سرمایه گذاری).در این پژوهش ارتباط بین عدم تقارن اطلاعاتی و کارایی سرمایه گذار ی بررسی شد.این تحقیق براساس نمونه 101 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادر تهران بر اساس اطلاعات مندرج در گزارش های مالی شرکت ها،برای سال های 1387الی 1391 انجام شد.برای ازمون فرضیه ها از مدل رگرسیون چند متغیره استفاده شده و برای تحلیل مدل پژوهش از داده های ترکیبی استفاده شد.یافته های این تحقیق نشان می دهد که بین عدم تقارن اطلاعاتی و کارایی سرمایه گذاری در بورس اوراق بهادر تهران رابطه معکوس و معناداری وجود دارد و بین عدم تقارن اطلاعاتی و سرمایه گزاری بیش از حد رابطه مثبت و معنادار می باشد و با سرمایه گذاری کمتر از حد ارتباط معناداری وجود ندارد.

هدف این پژوهش بررسی ارتباط بین مدیریت سود و نوع گزارش حسابرسی در شرکتهای دارای بحران مالی ومقایسه نتیجه این ارتباط با شرکتهای بدون بحران مالی میباشد .داده های این پژوهش ازشرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار برای یک دوره پنج ساله 1387الی 1391میباشد در این پژوهش از نمونه 92شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادارانجام شده که نتایج فرضیه های پژوهش بوسیله مدل آماری داده های ترکیبی مبتنی بر لجستیک بدین شرح میباشد :بین دو متغیر مدیریت سود و نوع گزارش حسابرس رابطه مثبتی وجود دارد یعنی با افزایش اقلام تعهدی اختیاری گزارشات حسابرسی بیشتر به سمت مشروط شدن سوق پیدا میکند. . فرضیه دوم پژوهش مبتنی بر وجود رابطه بین بحران مالی و نوع گزارش حسابرس تایید گردید. نوع رابطه مثبت بوده و نشان می دهد شرکت های دارای بحران مالی اغلب گزارشات حسابرسی مشروط دریافت می کنند.فرضیه سوم پژوهش مبنی بر قوی تر بودن ارتباط بین مدیریت سود و نوع گزارش حسابرسی در شرکت های دارای بحران مالی نسبت به شرکت های بدون بحران مالی تایید گردید. بنابراین مطابق با نتایج بدست آمده و مورد انتظار می توان گفت وجود بحران مالی در شرکت ها باعث می شود تا مدیران با توجه به انگیزه هایی از قبیل حفظ سرمایه گذاران و جایگاه خود اقدام به مدیریت سود می کنند. به عبارت دیگر بحران مالی باعث مدیریت سود می گردد و با افزایش مدیریت سود گزارشات به سمت مشروط شدن سوق پیدامیکنند.

یکی از معیارهای اساسی برای تصمیم گیری در بورس، بازده سهام می باشد، بازده سهام خود به تنهایی دارای محتوای اطلاعاتی است و بیشتر سرمایه گذران بالفعل و بالقوه در تجزیه و تحلیل مالی و پیش بینی ها از آن استفاده می نمایند. برخی تحلیل گران مالی، کیفیت سود را به عنوان سود عادی، مستمر، تکرار پذیر و ایجاد کننده جریان نقدی می دانند، آنها معتقدند که کیفیت سود، رقمی بین سود خالص گزارش شده و جریان نقدی حاصل منهای ارقام غیر تکراری است هدف اصلی در تحقیق حاضر بررسی رابطه بین کیفیت سود و بازده آینده سهام در جهت سنجش محتوای اطلاعاتی کیفیت سود به ویژه از نظر توان پیش بینی سودآوری و بازده آینده می باشد به جهت دستیابی به اهداف تحقیق حاضر کیفیت سود شرکت های بورس اندازه گیری شد. کیفیت سود یک صفت کیفی است که برای سنجش و اندازه گیری هر صفت کیفی باید معیارهای کمی شناسایی شود که نمایانگر ویژگی کیفی مورد نظر باشد تا از آن طریق فرآیند سنجش به طور قابل قبولی انجام شود جامعه آماری این تحقیق تمام شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشد. اطلاعات مربوط به کیفیت سود برای سالهای 1386 تا 1390 جمع آوری و از آنجا که رابطه میان کیفیت سود و اجزای آن با بازده آینده سهام مدنظر است بازده سهام برای سالهای 1387 تا 1391 محاسبه گردید. از جمله نتایج به دست آمده تحقیق اینگونه بوده که رابطه در سطوح مختلف کیفیت سود غیرمعنادار است. به عبارت دیگر بین متغیرهای پیش بین و بازده آینده سهام رابطه معنی داری وجود ندارد.

موجودی نقد دارایی مهمی برای شرکت ها است. میزان نگهداری وجه نقد کافی و یا مازاد با توجه به تصمیمات مدیریت و به منظور مواجه نشدن با مخاطرات عدم تقارن اطلاعاتی است. افشای اطلاعات مالی شرکتها به طور شفاف که از طریق صورت های مالی اساسی منتشر می شود، عامل مهمی در جهت کاهش عدم تقارن اطلاعاتی بین مدیران و مالکان است. با توجه به اهمیت موضوع در این پژوهش تلاش شده است تا بررسی ارتباط وجه نقد مازاد با برخی متغیرهای مالی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران را مورد بررسی قرار دهیم. تعداد 130 شرکت از بین شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران از سال 1386 الی 1391 مورد بررسی قرار گرفت. نتیجه ی حاصل از فرضیات بیان می کند، بین وجه نقد نگهداری شده مازاد با بازده سهام تاثیر معنادار وجود دارد بگونه ای که اگر وجه نقد نگهداری شده مازاد یک واحد افزایش پیدا کند، بازده سهام در شرکت‏ها به اندازه 014/0 واحد افزایش پیدا می‏کند، از طرف دیگر بین وجه نقد نگهداری شده مازاد و اندازه شرکت تاثیر معنادار وجود دارد و این تاثیر یک تاثیر مستقیم و مثبت می باشد، همچنین بین وجه نقد نگهداری شده مازاد و افشاء اطلاعات تاثیر معنادار وجود دارد اما این تاثیر یک تاثیر منفی و معکوس می باشد بگونه ای که اگر وجه نقد نگهداری شده مازاد یک واحد افزایش پیدا کند، افشاء اطلاعات در شرکت‏ها به میزان 699/1- واحد کاهش یا تغییر پیدا خواهد کرد، و در نهایت بین وجه نقد نگهداری شده مازاد و ساختار سرمایه تاثیر معنادار وجود دارد بگونه ای که اگر وجه نقد نگهداری شده مازاد در شرکت‏ها یک واحد افزایش پیدا کند، ساختار سرمایه به اندازه 018/0 واحد افزایش پیدا می‏کند.

هدف اصلی این تحقیق بررسی ارتباط پایداری سود و جریانات نقد با اقلام تعهدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1387 تا 1391 می باشد. در این تحقیق پایداری سود و اقلام تعهدی به عنوان متغیرهای مستقل و اندازه شرکت و سن شرکت به عنوان متغیرهای کنترلی در نظر گرفته شده تا تاثیر آنها بر روی جریانات نقدی شرکت ها مورد بررسی قرار گیرد. جامعه¬ی آماری تحقیق حاضر شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1387 تا 1391 و روش نمونه گیری حذفی سیستماتیک(غربالگری) بوده که تعداد نمونه نهایی برابر با 110 شرکت می باشد.در این تحقیق که از روش رگرسیون چند متغیره بر اساس داده های ترکیبی تابلویی(پانل) با اثرات ثابت استفاده شده است نتایج حاصل از تجزیه و تحلیل 110 شرکت در سطح اطمینان 95% نشان می دهد شرکت هایی که دارای اقلام تعهدی پائین ترند، از پایداری سود کمتری نسبت به پایداری وجه نقد برخوردارند. همچنین این نتایج نشان می دهد در شرکت هایی که دارای اقلام تعهدی بالاترند، رابطه معکوس و کم اهمیتی بین سود ها با جریانات نقد وجود دارد و در شرکت هایی که دارای اقلام تعهدی پایین ترند، رابطه مثبت و با اهمیتی بین سود ها با جریانات نقد وجود دارد. از سوی دیگر نتایج نشان می دهد که پایداری سودهای عملیاتی نسبت به سود های خالص در شرکت هایی دارای اقلام تعهدی پایین تقاوت معناداری با هم ندارند.

میزان جریان های نقدی تاثیر زیادی بر میزان سرمایه گذاری های شرکت دارد، زیرا ارزانتر از منابع تامین مالی خارجی بوده و مدیران کنترل بیشتری بر آن دارند. از اینرو تغییرات جریانهای نقدی ممکن است منجر به تغییرات میزان سرمایه گذاری و بروز حساسیت سرمایه گذاری جریان های نقدی شود. و از آنجاییکه جریان نقد عامل تعیین کننده مهمی در سرمایه گذاری شرکتهایی است که از استانداردهای حاکمیت شرکتی ضعیف و یا مشکلات نمایندگی برخوردار هستند لذا یک محیط قانونی برتر می تواند حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری شرکت ها را کاهش دهد و در نتیجه حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری شرکتها با توجه به سطح مشکلات نمایندگی متفاوت می باشد. هدف اصلی این تحقیق، بررسی تأثیر مولفه های حاکمیت شرکتی بر حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سالهای1387 تا 1392می باشد. در این تحقیق مولفه های حاکمیت شرکتی به عنوان متغیرهای مستقل در نظر گرفته شده اند تا تاثیر آنها بر میزان حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری بررسی شود. حجم نمونه نهایی در این تحقیق با استفاده از روش غربالگری برابر با 150 شرکت می باشد. این پژوهش مبتنی بر تحلیل داده های تابلویی می باشد و از بین روشهای اثرات مشترک، اثرات ثابت و اثرات تصادفی برای برآورد مدل آزمون فرضیه ها، روش اثرات ثابت با استفاده از آزمون f لیمر و آزمون هاسمن انتخاب گردید. نتایج حاصل از آزمون فرضیه های تحقیق نشان می دهد که بین دوره تصدی حسابرس و تمرکز مالکیت سهامداران با حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری ارتباط معکوس معنادار و بین تخصص صنعت حسابرس، درصد مالکیت نهادی و دوگانگی نقش مدیرعامل با حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری ارتباط مثبت معناداری وجود دارد و بین استقلال هیات مدیره و حساسیت جریان نقدی سرمایه گذاری ارتباط معناداری وجود ندارد. سپس مدل به همراه متغیر جریان نقد آزاد،اندازه شرکت و اهرم مالی مورد آزمون قرار گرفت و نتیجه نشان می دهدکه جریان نقد آزاد،اهرم مالی و اندازه شرکت بر حساسیت جریان نقد سرمایه گذاری اثرگذار می باشند.

چکیده هدف این تحقیق، بررسی تاثیر محافظه کاری بر سیاست های تقسیم سود سهام و پاداش مدیران شرکت ها است. در این تحقیق اطلاعات مالی 110 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در طی دوره زمانی 1386 تا 1391 بررسی شده است (660 شرکت - سال). برای تجزیه و تحلیل نتایج، از نرم افزارهای 20 spss، 7 eviews و 16 minitab استفاده شده است. نتایج تحقیق نشان داد که محافظه کاری و نسبت بازده دارایی ها بر سیاست های تقسیم سود تأثیر معنادار دارد، ولی جریان های نقدی، فرصت رشد، اندازه شرکت و اهرم مالی بر سیاست های تقسیم سود تأثیر ندارد. همچنینمتغیرهای محافظه کاری، جریان های نقدی، فرصت رشد، اندازه شرکت و اهرم مالی بر پاداش مدیران شرکت ها تأثیر معنادار دارد ولی تأثیر متغیربازده دارایی بر پاداش مدیران بی معنی می باشد. واژه های کلیدی: محافظه کاری حسابداری، سیاست های تقسیم سود، پاداش مدیران

اطلاعات تاریخی مربوط به جریان های نقدی می تواند در قضاوت نسبت به مبلغ، زمان و میزان اطمینان از تحقق جریان های نقدی آتی به استفاده کنندگان صورت های مالی کمک می کند. اطلاعات مزبور بیانگر چگونگی ارتباط بین سودآوری واحد تجاری و توان آن جهت ایجاد وجه نقد و در نتیجه مشخص کننده کیفیت سود تحصیل شده توسط واحد تجاری است. هدف این تحقیق، تأثیر روش های تأمین مالی شرکت ها بر میزان خطای پیش بینی جریان وجه نقد عملیاتی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره ی زمانی 1387 تا 1392 می باشد. نتایج تحقیق نشان می دهد که، تامین مالی از طریق انتشار سهام با میزان خطای پیش بینی جریان های وجه نقد عملیاتی برابر با سطح معنی داری 011/0 می باشد، ارتباط منفی و معناداری دارد، از طرف دیگر بین تأمین مالی از طریق سود انباشته و میزان خطای پیش بینی جریان وجه نقد عملیاتی شرکت ها ارتباط منفی و معناداری وجود دارد و سطح معنی داری این ارتباط برابر با 037/0 می باشد. اما بین تأمین مالی از طریق بدهی و میزان خطای پیش بینی جریان وجه نقد عملیاتی ارتباط معناداری یافت نشد.

آگاهی از قابلیت اعتماد اطلاعات مالی به دلایلی چون تضاد منافع، پیچیدگی رویدادهای اقتصادی و...از اهمیت ویژه ای برخوردار است. از طرف دیگر رسوایی های مالی شرکت های بزرگ همچون انرون و ورلدکام و... موجب شده مسئله استفاده از خدمات حسابرسان مستقل و نظارت دقیق و توجه به کیفیت گزارش های حسابرسی و حفظ استقلال موسسه های حسابرسی موردتوجه جدی قرار گیرد. به همین دلیل برای افزایش کیفیت گزارش های حسابرسی و حفظ استقلال موسسه های حسابرسی راهکارهای مختلفی از سوی مراجع حرفه ای و صاحب نظران در این حرفه ارائه شده است که یکی از پیشنهادهای مورد توصیه آنان، چرخش منظم موسسه حسابرسی می باشد. در سال های اخیر تغییر (چرخش) حسابرس در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار، به پدیده های مرسوم تبدیل شده است که این موضوع می تواند قدرت حرفه ای و استقلال حسابرس را تحت الشعاع قرار داده و پیامدهای نامطلوبی را به همراه داشته باشد. تغییر حسابرس از یک سو بر عملکرد حرفه حسابرسی و اعتبار آن و از سوی دیگر بر جریان سرمایه در بازارهای مالی اثرگذار است. این تحقیق در پی بررسی رابطه بین چرخش حسابرس با تحریفات قانونی و مالیاتی و حسابداری در شرکت ها می باشد. نمونه آماری موردپژوهش شامل 130 شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران در دوره 5 ساله 1388 تا 1392 می باشد. برای بررسی صحت وسقم فرضیه ها، از آزمون رگرسیون چندگانه استفاده شده است. فرضیه های آماری با حضور متغیرهای کنترلی کیفیت حسابرسی، نوع اظهارنظر حسابرس و اندازه شرکت موردبررسی قرار گرفتند. نتایج حاصل از آزمون فرضیه ها نشان می دهد که چرخش حسابرسان می تواند موجب کاهش تحریفات اعم از قانونی مالیاتی و حسابداری شود. نتایج همچنین حاکی از آن است که هرچه کیفیت حسابرسی و اندازه شرکت ها افزایش یابد، چرخش حسابرس در شرکت ها کاهش خواهد یافت.

در این پژوهش به دنبال آن هستیم که ارتباط بین فراوانی پیش بینی سود با حاکمیت شرکتی و عدم تقارن اطلاعاتی را بررسی نمائیم. جامعه ی آماری این پژوهش شامل 91 شرکت از شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می باشند که برای دوره 1388-1392 مورد بررسی قرار گرفتند. برای آزمون فرضیه پژوهش از مدل رگرسیون خطی چندمتغیره استفاده گردید. یافته های تحقیق حاکی از وجود ارتباط معنادار بین حاکمیت شرکتی و فراوانی پیش بینی سود است. با افزایش واحدی در متغیر حاکمیت شرکتی و با ثابت بودن سایر شرایط، فراوانی پیش بینی سود افزایش می یابد. همچنین یافته های پژوهش نشان داد متغیر فراوانی پیش بینی سود با عدم تقارن اطلاعاتی رابطه منفی دارد. به گونه ای که با افزایش واحدی در متغیر فراوانی پیش بینی سود و با ثابت بودن سایر شرایط، عدم تقارن اطلاعاتی کاهش می یابد در رابطه با متغیرهای کنترلی می توان بیان نمود که از بین سه متغیر (حجم معاملات سهام، تعداد دفعات معاملات سهام، قیمت سهام) متغیرهای حجم معاملات و قیمت سهام با متغیر وابسته رابطه معناداری دارند.