مقاله پژوهشی: بررسی اثرات بلندمدت و کوتاه‌مدت متغیرهای کلان اقتصادی بر هزینه سرمایه شرکت‌ها

هزینه سرمایه یکی از اساسی­ترین معیارها در اتخاذ تصمیم­های مالی و همچنین ارزیابی عملکرد مالی مدیریت تلقی می­گردد. این معیار علاوه بر تأثیرپذیری از متغیرهای داخلی شرکت، از عوامل محیطی شرکت خصوصاً متغیرهای اقتصادی نیز تأثیر می­پذیرد، با توجه به تغییرات عمده اخیر متغیرهای اقتصادی در کشور ما، هدف مطالعه حاضر بررسی اثرات بلندمدت و کوتاه­مدت متغیرهای کلان اقتصادی بر هزینه سرمایه می­باشد. پنج فرضیه پژوهش با استفاده از اطلاعات 219 شرکت پذیرفته‌شده در شرکت بورس اوراق بهادار تهران در دوره زمانی 1385 الی 1395 (شامل و به‌کارگیری روش آزمون کرانه­ها و خود رگرسیونی با وقفه­های توزیعی (ARDL) آزمون و تجزیه‌وتحلیل شدند. نتایج مطالعه حاکی از آن است که نتایج تخمین روابط بلندمدت نشان داد که ضرایب نرخ بهره، نرخ تورم و نرخ تغییرات قیمت نفت برابر انتظار معنادار بوده و به‌این‌ترتیب این متغیرها دارای اثر مثبت و معنی­دار بر هزینه سرمایه شرکت هستند. همچنین در کوتاه­مدت متغیر نرخ بهره با یک دوره تأخیر، متغیر نرخ تورم با 3 دوره تأخیر، متغیر نرخ ارز با 4 دوره تأخیر، متغیر نقدینگی با 4 دوره تأخیر و همچنین متغیر قیمت نفت با 2 دوره تأخیر تأثیر خود را بر هزینه سرمایه شرکت‌ها نشان می­دهند.