رابطۀ بین حاشیۀ ارزش نگهداشت وجه نقد و سرمایه‌گذاری بیش ‌از حد و نقش حاکمیت شرکتی بر این ارتباط

این پژوهش به بررسی رابطۀ بین حاشیۀ ارزش نگهداشت وجه نقد، سرمایه‌گذاری بیش ‌از حد و حاکمیت شرکتی شرکت­ها در بازار سرمایه (بورس اوراق بهادار تهران) پرداخته است. هدف این پژوهش ارزیابی این موضوع است که آیا وجه نقد نگهداری شده برای شرکت‎های با سرمایه‎گذاری بیش از حد و کمتر از حد نیاز، ارزش‎آفرینی متفاوتی دارد و حاکمیت شرکتی می‎تواند بر این ارزش‎آفرینی نقش تعدیل‎کننده داشته باشد؟ نتایج این تحقیق می‎تواند در خصوص سیاست وجه نقد نگهداری شده در ایجاد ارزش، اطلاعاتی در اختیار سرمایه‎گذاران قرار دهد. در این پژوهش با جمع‌آوری داده‌های مالی 162 شرکت در بازۀ زمانی 1388 تا 1394 و با آزمون فرضیه‎های پژوهش از طریق نرم‌افزار R، مشخص شد حاشیۀ ارزش وجه نقد نگهداری شده در شرکت‌هایی با سرمایه‌گذاری بیش‌ از حد، نسبت به شرکت‌هایی با سرمایه‌گذاری کمتر از حد، تفاوتی ندارد. ضمن آن که در سطح شرکت‌های با سرمایه‌گذاری بیش ‌از حد، بین حاشیۀ ارزش وجه نقد نگهداری شده و سرمایه‌گذاری بیش ‌از حد، رابطۀ معکوس و معناداری وجود دارد؛ به‎طوری که این ارتباط از طریق سرمایه‎گذاران نهادی تعدیل می‎شود، ولی استقلال هیئت‎مدیره و شهرت حسابرسی تأثیری بر آن ندارند.