تأثیر نااطمینانی تورمی و فرا اعتمادی مدیریتی بر بیش‌سرمایه‌گذاری شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار

این پژوهش با هدف بررسی تاثیر نااطمینانی تورمی و فرا اعتمادی مدیریتی بر سرمایه‌گذاری بیش از حد شرکت‌‌ها انجام شده است.داده‌های مربوط به 60 شرکت از میان شرکت‌های فعال در بورس اوراق بهادار تهران با روش نمونه‌گیری حذفی برای دوره‌ی زمانی 1396-1388 از صنایع خودروسازی، پتروشیمی و داروسازی به صورت فصلی مورد بررسی قرار گرفته‌اند. برای اندازه‌گیری نااطمینانی تورم از مدل ناهمسانی واریانس شرطی خود رگرسیو تعمیم‌یافته (GARCH) و از رویکرد داده‌های ترکیبی برای آزمون فرضیه‌های پژوهش استفاده گردید. نتایج حاصل از آزمون فرضیه‌ها نشان داد که نااطمینانی تورمی تاثیر منفی و معنی‌داری و فرا‌اعتمادی مدیران تاثیر مثبت و معنی‌داری بر بیش‌سرمایه‌گذاری شرکت‌ها دارد. علاوه بر این فرااعتمادی مدیران سبب کاهش اثرات منفی نااطمینانی تورمی بر بیش‌سرمایه‌گذاری‌ می‌شود. طی دوره‌های نااطمینانی تورمی پایین، فرا اعتمادی مدیریتی در شرکت‌ها، سرمایه‌گذاری بیش از حد را تشدید می‌کند و در دوره های نااطمینانی تورمی بالا فرااعتمادی مدیریتی سرمایه گذاری بیش از حد را کاهش می‌دهد. لازم به ذکر است سرمایه‌گذاری بیش‌ازحد در شرکت‌هایی که عمدتا از بیش‌اعتمادی مدیران ناشی شده و ارتباط منفی بین نااطمینانی تورمی و سرمایه‌گذاری بیش‌ازحد با توجه به بیش‌اعتمادی بوجود آمده، با اتخاذ تصمیمات مدیران قابل تعدیل است.