بررسی رابطۀ نسبت های حسابداری و چولگی بازده به‎منظور تبیین ناهنجاری سهام رشدی و ارزشی

هدف اصلی این پژوهش تبیین ناهنجاری سهام رشدی ـ ارزشی با استفاده از رابطۀ چولگی توزیع بازده سهام و نسبت­های حسابداری است. بدین­منظور داده­های 89 شرکت پذیرفته‎شده در بورس اوراق بهادار تهران برای دورۀ پنج­ساله (1388 تا 1392) جمع­آوری و تحلیل شدند. برای آزمون فرضیه­های پژوهش نیز از داده­های پانل با اثرهای ثابت استفاده شد. نتایج نشان داد میان چولگی و نسبت ارزش دفتری به ارزش بازار رابطۀ منفی و معناداری وجود دارد. این موضوع بیان‎کنندۀ محتوای اطلاعاتی نسبت­های مبتنی بر صورت­های مالی در بورس اوراق بهادار تهران است. به‎علاوه، بر مبنای نتایج پژوهش چولگی بازده بر تفاوت میان بازده سهام رشدی و ارزشی اثرگذار است؛ هرچند به‎دلیل عدم وجود بی­قاعدگی سهام رشدی و ارزشی در نمونه، مدارکی برای تأیید الگوی تجربی پژوهش، مبنی بر تبیین تفاوت بازده سهام رشدی و ارزشی به‎واسطۀ علاقۀ سرمایه­گذاران به چولگی، گزارش نشد