بررسی تأثیر مدیریت ذی‎نفعان بر سود تقسیمی و ارزش شرکت

محیط تجاری امروزی، زمینۀ کاربست و ادغام تئوری ذی‎نفعان را با تئوری نمایندگی در استراتژی‌های مالی و مدیریتی شرکت‌ها فراهم آورده است. در این راستا، مدیریت و ایجاد تعادل بین منافع کلیۀ ذی‎نفعان حائز اهمیت است. هدف از این پژوهش، بررسی تأثیر مدیریت ذی‎نفعان بر سود تقسیمی و ارزش شرکت مطابق با تحلیل‌های تئوری نمایندگی و تئوری ذی‎نفعان است. برای سنجش شاخص مدیریت ذی‎نفعان، جریان­های نقدی پرداختی به هر یک از گروه‌های ذی‎نفع مبنا قرار گرفته است. برای بررسی موضوع، نمونه‌ای متشکل از 220 شرکت پذیرفته‌شده در بورس اوراق بهادار در فاصلۀ سال‌های 1389 تا 1394 انتخاب شده و داده‌ها با استفاده از رگرسیون تجزیه ‌و تحلیل شده است. شواهد تحقیق نشان می‌دهد رابطۀ مثبت و معناداری بین مدیریت ذی‎نفعان و سود تقسیمی وجود دارد. همچنین بین مدیریت ذی‎نفعان و ارزش بازار شرکت رابطۀ منفی و معناداری برقرار است. این نتایج نشان می‎دهد در محیط ایران، مدیریت ذی‎نفعان نیز بیشتر در جهت منافع سهامداران صورت می‌گیرد.